中概股回港已不是什么稀罕事，如阿里巴巴(09988)、网易(09999)、京东(09618)等。论板块绝多数属新经济，而医药板块仅有2018年8月上市的百济神州(06160)这一只独苗，不过这一现在也将随着再鼎医药的到来被打破。
据悉，再鼎医药－SB(09688-HK)于9月17日-22日公开招股，全球发售的发售股份数目10,564,050股，香港发售部份771,700股股份，国际配售部份9,792,350股股份，每股上限价648元(相当于美股83.61美元)，一手50股，即每手入场费约32726元，为历来入场费最高新股。
据招股书披露，摩根大通、高盛和花旗为其联席保荐人。此次为该公司的二次上市，在2017年9月，再鼎医药(ZLAB.US)的美国预托股份在纳斯达克上市并交易。
再鼎医药是一家创新型、立足研发及处于商业阶段的生物制药公司，主要专注肿瘤、抗感染以及自体免疫性疾病领域。目前公司已实现商业化的药品为则乐(甲苯磺酸尼拉帕利胶囊，ZL-2306)，另一款医疗器械核心产品爱普盾(肿瘤电场治疗，TTFields)分别于2018年12月和2020年5月在香港及中国大陆上市。
具体来看，再鼎医药的临床管线包括16种产品及候选药物，除了则乐和爱普盾已经上市的五种适应症外，还有20多种适应症正在临床试验或临床前阶段。其中，HER2单抗margetuximab注射液已经进入注册申请阶段，进入三期阶段的有7款产品的10个适应症。
（图片来源：招股文件）
并且再鼎医药在多个地区推出则乐及Optune(肿瘤电场治疗)。其中，则乐为潜在全球同类最佳卵巢癌PARP抑制剂，并为目前唯一获FDA广泛批准用于治疗所有晚期卵巢癌患者的PARP抑制剂。
截至2020年6月30日，再鼎医药则乐的销售收入为1380万美元，爱普盾的销售收入为540万美元。由于爱普盾于6月底刚刚在中国内地实现商业上市，则乐成再鼎医药上半年在中国大陆收入增长的主要驱动。
虽然该公司的这两款核心产品已取得相对不错的销售收入，但是由于其多款药物处于临床阶段，因此研发投入不断增加，导致公司亏损。2018年、2019年及2020年上半年，公司的研发投入分别为1.20亿美元、1.42亿美元及1.02亿美元。在上述期间内，公司亏损净额分别为1.39亿美元、1.94亿美元及1.28亿美元。
（图片来源：招股文件）
再鼎医药拟将此次上市募资净收入用于：分配至公司的核心产品相关的研发工作及将提升其商业化能力；将为进行中及计划临床试验以及管线中其他候选药物（尤其是晚期候选药物）的准备中注册备案拨资；于持续投资及扩大公司的内部研发产品管线以及在全球招聘及培训高端人才等。
近些年来，创新药企业不断受到关注。但是创新药自主研发周期时间长，项目不确定性大，因此国内不少药企采用licensein这条捷径。据悉，中国的licensein创新药项目热度高涨，交易金额屡创新高，2019年国内共引进创新药项目63个，披露的交易金额合计82亿美元，再鼎医药就是创新药licensein的成员之一。
行业方面，全球肿瘤药物市场增长势头强劲，根据弗若斯特沙利文报告，市场规模已经由2015年的832亿美元增长至2019年的1,435亿美元，期间复合年增长率为14.6%。
受全球人口老龄化、癌症发病率不断上升、科技进步及新疗法的推出所推动，预计该市场将进一步增长至2024年的2,444亿美元，于2019年至2024年的复合年增长率为11.2%。
好的管理层也是选择优质公司的重要因素之一，再鼎医药仅成立三年左右就在美股成功上市。创始人杜莹不仅拥有医学专业博士，还拥有在瑞辉的多年创新药研发及项目兼并收购经验，在之前的创业史上创办了香港首富李嘉诚为大股东的和黄医药并成功赴美上市。
另外，杜莹还在2012年加入红杉资本，领导投资了华大基因、贝达医药、喜康生物并使其相继上市，对于孵化上市公司可谓是经验丰富。
纵观近期打新标的，再鼎医药存在一个显著优势，公司已经在美股上市，其估值有一个很好的参照，打新的确定性较高。然而，这可能也是再鼎医药的一个劣势，对已在其他市场上市的优质标的于港股二次上市时，定价都不会太低。而在现阶段港股上市的优质公司较多的情况下，若是再鼎医药依旧选择高位定价，恐怕难逃肉签变鸡肋的结局。
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