最近一二十年，随着中国房地产业从野蛮生长到走向规范成熟，下游的家装、室内材料供应市场也渐趋兴盛，不少相关行业企业也开始涉足更广阔的的资本市场。
总部设于上海的地材产品供应商美迪乐就在10月8日向港交所递交了上市申请，浦银国际为其独家保荐人。
为香港最大地毯地材分销商
成立于2002年的美迪乐，已经是一家发展成熟的地面材料整体解决方案供应商，业务遍及内地、香港及澳门等地，主要从事提供地材产品及相关设计、铺装及维护保养服务。
其供应的产品主要包括方块地毯、满铺地毯、弹性地材产品及地材配件产品，如自流平地板、块毯及影院台阶照明等。美迪乐还与地材产品制造商合作开发了自主品牌地材产品，包括MSLVT及MS Hospitality。
根据Ipsos报告，美迪乐是香港最大的地毯地材分销商，占2019年香港地毯地材供应及铺装行业市场份额的10.4%。据悉，美迪乐的产品主要受到寻求高端地材产品且预算支出较高的细分市场的青睐。
内地市场贡献最大收益占比
尽管作为香港最大的地毯地材分销商，美迪乐最主要的收益还是来源于内地市场，这是由于内地市场本身远大于香港市场的量级，同时也更为分散。
招股书资料显示，过去三年内地市场收益占比逐渐上升，2019年达到71.3%，同时香港及澳门市场的收益占比则逐渐下降，2019年分别为27.9%及0.8%。
2020年上半年，美迪乐内地、香港及澳门三大市场的收益占比分别为63%、33.3%及3.7%。
受疫情影响，上半年业绩表现波动
从业绩表现来看，其实美迪乐在过去三年收益还是实现了稳定的增长，2017、2018及2019年分别录得1.95亿元、2.55亿元及2.85亿元。同期毛利率分别为37.5%、37.4%及41.6%，基于此录得纯利也出现浮动，分别为2930万元、2660万元及4190万元。抛开部分公允价值变动带来的影响，美迪乐近年的业绩表现总体稳健。
2020年上半年，美迪乐实现收益9010万元，纯利仅690万元，较往期落差较为明显。究其原因，主要是年初爆发的新冠疫情带来的负面影响开始显现——受疫情影响，地毯及LVT地板供应及铺装行业在今年年初受到重大不利影响。美迪乐也因COVID-19爆发导致业务营运以及其于国内的客户业务营运暂时中断，据悉其有34个项目自2020年2月起至5月出现暂时中断。
主要财务比率稳健，资产负债率保持较低水平
尽管业务的发展及综合业绩表现确实受到疫情等不可控因素的影响，但美迪乐整体的财务数据依然相对稳健，如下图所示近几年美迪乐的资产负债率保持在较低水平，2017、2018及2019年分别为11.7%、12.3%及7.2%。于今年6月底该数据为12.6%。
（美迪乐近年主要财务指标 来源：公司招股书）
好消息是，据悉目前美迪乐在内地、香港及澳门的大多数客户都已经恢复运营，并且最新运营数据显示，其已经订立了 1063个额外项目，总合约金额达到8540万元。截至当前，美迪乐有七个正在进行中的工程，每个项目的总合约金额超过1百万元，公司亦表示其财务表现将于2020年第三季度逐渐获得改善。
当然对于美迪乐而言仍有部分风险因素值得留意，比如其相当依赖最大供应商的地材产品，要知道在过去几年里美迪乐有近9成的总采购额都来自其最大的供应商。同时，美迪乐也完全依赖第三方制造商生产地材产品，其自身没有自家生产任何地材产品，业务的运营也依赖持续稳定的地材产品供应，因而容易受到价格波动的牵制。
随着递表进入上市程序，美迪乐也将开启属于自身全新的征程，而至于能否顺利通过聆讯，则需耐心等待些许时日了。