左手物业，右手医药
数据来源：金吾财经
开篇一张图。
话说融创服务和德琪医药昨天开始同时开启招股，场面可谓冰火两重天。大家用钱投票的结果一目了然。
融创服务一天半时间认购仅2.99倍;德琪医药到了60.84倍。
咱们直接从优劣两方面分头来聊聊这两只票吧。
融创服务
融创服务优势：
基石投资者：高瓴、雪湖、Magical Carpet Limited和腾讯分别认购6000万美元(占5.81%)、6000万美元(5.81%)、1亿美元(9.68%)和1.5亿美元(14.52%)，占了此次发行总额的35.82%。
业绩增长快：招股书显示，融创服务2017年、2018年、2019年营收分别为11.12亿、18.42亿、28.27亿元，年复合增长率为59.5%。同期，利润分别为4296万元、9831万元、2.7亿元，年复合增长率为150.7%。
保荐人和稳价人：不知道保荐人这块是不是能算得上优势。摩根士丹利今年以来保荐的项目，除了农夫山泉和世茂服务，其他都是医药股，赢面还是很大的。但是在物业股方面差点折戟于世茂，首日平收堪堪保住了一点面子而已。
至于汇丰，这两年的保荐记录只有一个兑吧，忽略。
融创服务劣势：
1、体量及规模较小 以万科等为例，万科物业2019年营业收入127亿元、碧桂园服务96.5亿元、恒大物业43.8亿元;而融创服务在2019年的营收仅为28.3亿元，营收规模与万科物业等差距明显，仅相当于万科物业的五分之一。融创服务在营收规模、合约面积及在管面积均远低于上述知名房企物业。
2、业务依赖性强 据招股书显示，2017-2020年6月末，融创服务管理母公司物业产生的收入占比分别为99.4%、99.1%、99.6%及86.6%，独立第三方收入占比极小。
3、估值高到吓人 物业股的估值在此前的金科服务中有提及，此前的物业股估值巅峰出现在世茂服务，达到了近90倍。没想到一山更比一山高，此次融创的估值直接破百，达到了101.4-121.6倍，可谓是不疯魔不成活。
4、物业股低潮期 此前物业股一直是香饽饽，但10月以来，"千穿万穿物业不穿"的大好形势已经一去不复返了。市场重拾信心估计还需要一定的时间，同时也是在等待估值的回归。
此次融创服务IPO总计发行6.9亿股，招股区间介于10.55港元至12.65港元，每手1000股，入场费12778元。招股日期从11月9日开始至11月12日。
德琪医药-B
德琪医药优势：
基石：共有10名，除了老朋友高瓴、红杉、贝莱德等知名风投基金之外，德琪还获得了Cormorant、Octagon、Laurion等来自美国的生物科技专业投资者。共同认购1.794亿美元，约占发售股份的 53.25%。
数据来源：金吾财经
产品线丰富，核心产品过硬 德琪医药已建立起一条拥有12款临床及临床前创新药物的丰富产品管线，公司共计拥有12种用于治疗肿瘤的在研产品，其中包括2种晚期临床资产、4种早期临床资产和6种临床前资产。德琪医药核心产品为ATG-010和ATG-008。ATG-010(selinexor)是全球首款用于治疗难治复发多发性骨髓瘤的选择性核输出抑制剂(selective inhibitor of nuclear export, SINE)，是全球首创的SINE口服抗癌药物。
医药股情绪向好 今年以来，除了药明巨诺首日破发，其他带B医药股表现还是非常亮眼的。
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德琪医药劣势：
1.估值过高 在2020年7月引入C轮投资的时候，折合市值为56亿港币，不到4个月的时间，涨为113亿，涨幅1倍。
2.稳价人口碑差 保荐人是小摩和高盛。小摩今年得表现还是稳的。
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就是稳价人高盛在业界的口碑是有目共睹的差，大家还是小心为上。
个人操作策略：(仅供参考)
融创这个本宝宝是不会申购的，被估值吓退，实在承受不了这么高的风险。
至于德琪，鉴于上一只荣昌生物的反响不错，追逐这只票的朋友可能可能会不少，保守估计参与的人数可能会在18万左右，一手中签率又会回落，像荣昌这样高中签率，吃大肉的情况可能不会重现。加上目前整个市场的动荡还是非常大的，所以保守起见，我可能会到截止当天根据情况再定，目前预计可能上个白嫖吧，因为蓝月亮过聆讯了，那个确定性高……