上周一级行业涨跌幅，领涨的是材料、能源两个行业，子行业主要就是钢铁、煤炭、建材这些上游周期股涨得比较好。医疗保健、可选消费跌幅较大，医疗保健受集采利空压制，可选消费属于短期涨幅较大后回调，看月涨跌幅的话可选消费依然遥遥领先。
整体上还是延续十月份周期复苏的格局，但是金融、地产这两个价值板块表现不好，受国企信用违约的利空冲击较大。
信用违约的事儿周末有一些零散的消息：
1. 网上传出一份永煤的沟通会纪要，说是还在筹措资金，看起来还比较积极。但这种事儿钱不到账都是口说无凭，还钱才能解决问题。
2. 包商银行65亿元二级资本债全额减记，翻译成普通话，就是包商银行破产了，65亿债和利息都不还了。这基本是预期内的事件，不算突发利空。
二级资本债，是半股半债的一种东西，是银行发行用来补充资本的，如果银行破产，二级资本债的偿还顺序，在所有债权之后、股权之前。包商银行出事儿之后，国家给的兜底方案是欠个人储户的钱全额还，欠机构的钱有一些大额的给还90%，破产之后钱还不够还债，那二级资本债和股权本身就应该要吸收损失。
3. 永煤违约冲击煤炭企业融资，山西国资赶快发了个文，意思是山西省国企统一协调，有足够实力，会确保到期债券不会出现一笔违约。这是给投资人吃定心丸，大家买国企债还是冲着信任地方政府，政府说句话还是能稳定军心的，相比某些省怂都怂一窝了也不出来表个态，山西这个反应还是值得称赞的。
总的来说周末没什么特别坏的消息，也没啥特别好的消息，下周还得继续观察，如果违约没有后续扩散了，那对股市的情绪冲击也应该会比较快的消褪。
其他资讯：
1. RCEP签了，这是个自贸区的协议，包含东盟十国，再加上我们、日本、韩国、澳大利亚、新西兰。本来还有印度，但印度2019年的时候退出了谈判。
整个区域内贸易占全球贸易总额的27.4%，是全球规模最大的自贸协定。签后成员国之间的贸易和投资都会更加开放，计划十年内降至零关税，投资准入实行负面清单制。特别是我们和日本，是首次达成了双边关税的减让安排，历史性突破。
东盟现在已经超越了欧美，是我们最大的贸易伙伴了，这个协议签下来，就相当于我们的基本盘更稳了，我们对美国的贸易依赖更小了，今后再和美国去谈贸易摩擦，就有了更多的底气和筹码，对我们肯定是利好。
2. 特朗普又发了个新的禁令，限制美国投资者购买一部分中国企业的股票，理由是这些企业可能和军方有关联。受影响的企业比如中国移动、中国联通、中国电信、中国交建、中国中车、中国广核、中国铁建、中国电子、中国卫星、中国化学、中船、中航、海康威视……等等，基本上就是电信、基建、航空航天、军工这些板块的国企。
禁令明年1月11日生效，这样美国的资金就不能买这些公司的港股股票了，也不能通过港股通买A股，这些股票还可能因为无法投资，被剔除出MSCI这些海外指数，这样非美国的、跟指数的外资也可能会撤离。目前没法知道这些公司的投资者里，有多少资金会受到影响，利空肯定是有的，程度很难判断。
3. 阿里巴巴被美国投资者集体诉讼，原因是美国投资者认为阿里巴巴隐瞒了蚂蚁集团的关键信息，蚂蚁上市失败导致阿里股价大跌，造成了投资者损失。
美国证券业的集体诉讼很流行，因为不需要投资者逐一去委托律师，可以律师直接代理起诉，赢了的话大家直接拿赔偿，分一定比例给律师就行了。我觉得这个制度最应该借鉴到国内。
阿里上市的时候就因为披露质量的问题被诉讼过一次，官司虽然没输，但拖得时间很长，最后还是支付了2.5亿美元和解。
4. 未来两周解禁股的重点预警，筛选标准是解禁量占当前流通量超过10%，且解禁股东数量大于10个的，因为越多人解禁，越容易抢着卖发生踩踏。解禁股东数量是预估的，因为有些股东可能不去申请解禁，在解禁日前几天，公司会发布一份解禁公告说明解禁人数，如果持股要留意这份公告，那上面是最终的准确信息。
A股股债利差2.37%，整体估值分位53.90%，私信公众号“估值”有估值方法说明。